Сегодня мы рассмотрим хеджирование как основной элемент управления рисками в трейдинге и инвестировании.

Прочитав статью вы узнаете что такое хеджирование, какие его виды существуют, что такое хедж-фонд. А также какие инструменты и стратегии можно использовать для абсолютной минимизации рисков.

Трейдинг связан с высоким уровнем риска. Поскольку цены на финансовые активы могут изменяться в любом направлении и в любой момент.

Для того, чтобы защитить свой капитал и свои позиции от непредвиденных потерь, трейдеры используют различные методы управления рисками. Один из таких методов – хеджирование.

Что такое хеджирование

Хеджирование – способ защиты от неблагоприятного направления цены на финансовых рынках.
По факту — это подстраховка для торгового счета трейдера.

Хеджирование позволяет снизить и иногда полностью устранить потери, связанные с колебаниями курсов валют, акций и других активов.

Цель хеджирования — компенсирование потенциальных убытков от основной позиции за счет выигрыша от страхующей сделки.

Поэтому профессиональные трейдеры создают противоположные (частично противоположные) сделки по связанному активу, который подвержен риску изменения цены.

Виды хеджирования

Давайте рассмотрим основные виды подстраховки в трейдинге и инвестировании ⬇:

🔸 Хеджирование рыночного риска — это защита от изменения цены самого актива или индекса, к которому он относится.

Например, купив акции кампании А, входящей в индекс S&P500, можно захеджировать риск падения индекса. Это достигается за счет продажи фьючерса на S&P500 или опциона на этот индекс.

🔸 Хеджирование валютного риска – это защита от изменения курса валюты, в которой выражена стоимость актива.

Например, трейдер из России купил акции американской компании А в долларах США. Он может захеджировать свой риск падения доллара по отношению к рублю. За счет продажи валютной пары USD/RUB или опциона на неё.

🔸 Хеджирование процентного риска – это защита от изменения процентной ставки, которая влияет на стоимость актива.

Например трейдер купил облигации с фиксированным купоном, он может захеджировать свой риск роста процентной ставки. Для этого ему нужно продать фьючерс на процентную ставку или своп на процентную ставку.

Что такое хедж-фонд и зачем он нужен трейдеру?

Хедж-фонд – это специализированный инвестиционный фонд, который использует различные стратегии хеджирования для увеличения доходности и снижения риска.

Хедж-фонды могут торговать любыми видами активов, включая акции, облигации, валюты, товары, производные инструменты и даже криптовалюты. Так же они могут применять различные техники, такие как кредитное плечо, короткие продажи, арбитраж.

Такие организации имеют высокие комиссии за управление и успех. А также ограничения на ввод и вывод средств.

Трейдеру может быть интересно инвестировать в хедж-фонд или работать в нем по нескольким причинам ⬇:

✔ Могут предложить высокую доходность при низкой корреляции с традиционными рынками. Что позволяет диверсифицировать портфель и снизить общий риск.

✔ Используют передовые технологии и алгоритмы для анализа рынков и поиска выгодных возможностей, которые недоступны простым трейдерам.

✔ Хедж-фонды могут дать трейдеру доступ к большему объему капитала и ликвидности. Что позволяет торговать большими объемами и получать большую прибыль.

✔ Предоставляют трейдеру возможность работать в команде с другими профессионалами и учиться у них.

Однако трейдер также должен учитывать и недостатки хедж-фондов:

⛔ Хедж-фонды могут получать большие убытки в случае неблагоприятных изменений рынка или ошибок управления. Это приводит к полной потере инвестиций или даже к банкротству фонда.

⛔ Иногда непрозрачные, сложные в понимании и контроле. Поскольку они не раскрывают своих стратегий, позиций и результатов третьим сторонам.

⛔ Хедж-фонды могут быть подвержены жесткой регуляции и контролю со стороны государственных органов и служб. Что может ограничивать их свободу действий и увеличивать их издержки.

⛔ Они могут создавать высокое давление и стресс для трейдеров. Так как трейдеры постоянно следят за рынком, принимают сложные решения. Трейдеры ещё отвечают за свои результаты перед инвесторами и менеджерами.

Инструменты хеджирования

Для страховки своих позиций трейдеры используют следующие инструменты ⬇:

✅ Опционы – это финансовые контракты, дающие право (но не обязательство) на покупку или продажу конкретного актива по предварительно оговоренной цене в течение определенного периода.

Покупка/продажа опционов позволяют застраховать позицию, платя небольшую премию за право на сделку в будущем.

Например трейдер купил акции по 100 $ за штуку. Он может купить опцион на продажу этих акций по 90 долларов за штуку с истечением через месяц.

Таким образом, если цена акций станет ниже 90 долларов, трейдер сможет продать их по опциону. То есть ограничить свой убыток.
Если же цена акций будет выше 100 долларов, трейдер сможет продать их по рынку. То есть получить прибыль.

✅ Фьючерсы — это договора о покупке или продаже определенного актива в будущем по установленной цене между двумя сторонами.

Фьючерсы используются для страхования от колебаний цен, а также для спекуляций. Они позволяют фиксировать цену актива, чтобы избежать ее резких скачков.

Например трейдер продал фьючерс на нефть по 50 долларов за баррель с истечением через месяц. Тогда он гарантирует себе эту цену независимо от того, как будет меняться цена нефти на рынке.

Таким образом, если цена нефти упадет ниже 50 долларов, трейдер получит прибыль. За счет разницы рыночной цены и фьючерса.
Если же цена нефти вырастет выше 50 долларов, трейдер заплатит разницу между ценой фьючерса и рыночной ценой в качестве убытка.

✅ Свопы – это контракты, которые предусматривают обмен потоками платежей между сторонами. В зависимости от изменения какого-либо параметра.

Свопы позволяют трейдерам обменяться нежелательными или рискованными условиями на более выгодные или безопасные.

Например у трейдера есть облигации с переменной процентной ставкой. Эта облигация зависит от рыночной ставки. Тогда он может заключить своп с другой стороной, которая имеет облигации с фиксированной ставкой.

Таким образом, трейдер сможет получать фиксированные платежи по процентам и избежать риска роста рыночной ставки.

Стратегии хеджирования

Для подстраховки трейдеры используют следующие стратегии ⬇:

1️⃣ Дельта-хеджирование
Стратегия основанная на поддержании стабильного значения между главной сделкой и страхующей позицией, равного дельте опциона.

Дельта опциона – коэффициент, показывающий изменение цены опциона относительно цены на единицу базового актива.

К примеру трейдер приобрел опцион на акции по 100 $ за единицу, при дельте равной 0.5. Это значит, при росте цены акции на 1 доллар, стоимость опциона вырастит на 0.5 доллара.

Чтобы захеджироваться от колебаний цены на акции, трейдеру нужно продать 0.5 акции компании А за каждый купленный опцион.
Таким образом, он сможет компенсировать потерю или прибыль от опциона за счет выигрыша или убытка от продажи акций.

2️⃣ Гамма-хеджирование
Стратегия, подразумевающая поддержание стабильного соотношения между главной позицией и страхующей сделкой, равного гамме опциона.

Гамма опциона – коэффициент, показывающий изменение дельты опциона на изменения единицы цены базового актива.
Если трейдер приобрел опцион на акции по 100 долларов за единицу с гаммой 0.1. Тогда, если цена акции подорожает на 1 доллар дельта опциона вырастит на 0.1.

Чтобы захеджировать свой риск изменения дельты опциона, нужно продать/купить столько акций, чтобы было равенство с гаммой опциона за каждый опцион.
Так он сможет поддерживать постоянную дельту и избежать больших скачков цены опциона.

3️⃣ Вега-хеджирование
Стратегия, которая подразумевает поддержание постоянного соотношения между основной сделкой и хеджирующей, равного веге опциона.

Вега опциона – коэффициент изменения цены на опцион относительно волатильности единицы базового актива.
Волатильность – мера изменчивости цены на актив за конкретный период времени.

Например, трейдер приобрел опцион на акции компании А по 100 долларов за штуку с вегой 0.2. Это значит, что при росте волатильности на 1% цена опциона вырастет на 0.2 доллара.
Чтобы захеджироваться от волатильности акций, трейдеру нужно продать/купить такое количество опционов акций компании А, равное веге опциона за каждый купленный опцион.

Так можно компенсировать изменение цены опциона за счет выигрыша (от продажи) или убытка (от покупки) других опционов.

Хеджирование валютных рисков

Страховка валютных рисков – это процесс защиты от неблагоприятных изменений курсов валют. А валютные курсы влияют на активы или обязательства, выраженные в иностранной валюте.

Хеджирование валютных рисков может быть необходимо:

1️⃣ для трейдеров, которые торгуют активами в иностранной валюте;
2️⃣ для экспортеров и импортеров, которые получают или платят за товары и услуги в иностранной валюте;
3️⃣ для инвесторов, которые инвестируют в иностранные активы;
4️⃣для любых лиц или организаций, которые имеют доходы или расходы в иностранной валюте.

Для страхования валютных рисков используются следующие инструменты ⬇:

🔸 Валютные форварды
Представляют собой контракты, обязывающие стороны купить/продать N-ное количество валюты по договоренной цене в конкретный момент времени в будущем.

Валютные форварды позволяют трейдерам фиксировать курс обмена заранее и избежать риска изменения курса в будущем.

Например трейдер из России заключил контракт на поставку товаров из Китая по цене 100 тысяч юаней. С оплатой через месяц. Он может заключить форвард на продажу 100 тысяч юаней по курсу 10 рублей за юань. С истечением через месяц.

Таким образом, он гарантирует себе стоимость контракта в 1 миллион рублей. Независимо от изменений курса юаня к рублю.

🔸 Валютные фьючерсы
Фьючерсы отличаются от форвардов тем, что они стандартизированы по размеру, сроку и условиям исполнения. Они торгуются на специализированных биржах.

Они позволяют трейдерам также фиксировать курс обмена заранее и избежать риска изменения курса в будущем. Но также требуют от них ежедневного пересчета и урегулирования разницы между ценой фьючерса и рыночной ценой валюты.

Например трейдер из России купил фьючерс на покупку 100 тысяч долларов США по курсу 75 рублей за доллар. С истечением через месяц, он обязан заплатить 7.5 миллиона рублей за контракт.

Однако, если на следующий день курс доллара вырастет до 76 рублей, трейдер должен заплатить разницу 100 тысяч рублей в качестве убытка.
Если же курс доллара снизится до 74 рублей, трейдер получит разницу 100 тысяч рублей в качестве прибыли.

🔸 Валютные опционы
Инструмент позволяет трейдерам защититься от невыгодных движений курса. Платя небольшую премию за право совершить сделку в будущем.

Например трейдер из России заключил контракт на поставку товаров из США по цене 100 тысяч долларов США. С оплатой через месяц. Он может купить опцион на продажу 100 тысяч долларов по курсу 75 рублей за доллар. С истечением через месяц.

Таким образом, если доллар упадет ниже 75 рублей, трейдер сможет продать его по опциону. И ограничить свой убыток.
Если же доллар вырастет выше 75 рублей, трейдер сможет продать его по рынку. И получить прибыль.

🔸 Валютные свопы
Инструмент в виде контракта, предусматривающий обмен определенными количествами двух иностранных валют между сторонами по заранее оговоренным ценам в начале и конце срока данного контракта.

Свопы позволяют трейдерам обменяться нежелательной или рискованной валютой на более выгодную или безопасную.

Например трейдер из России имеет долг в евро. Он должен его выплатить через год. Трейдер может заключить своп с другой стороной, которая имеет долг в рублях.

Таким образом, трейдер сможет получить евро по фиксированному курсу в начале контракта. И вернуть их по тому же курсу в конце контракта. Минуя риски изменения курса евро к рублю.

Хеджирование фьючерсами

Фьючерсы нужны трейдерам, которые торгуют активами, подверженными сильным колебаниям цен. А также производителям и потребителям товаров, которые хотят зафиксировать цену на будущее.

Еще инвесторам, которые хотят защитить свой портфель от рыночных рисков. Они нужны любым лицам или организациям, которые имеют доходы или расходы, зависящие от цены конкретного актива.

Чтобы захеджироваться фьючерсами используются следующие стратегии ⬇:

1️⃣ Покупка фьючерса
Стратегия, которая подразумевает приобретение фьючерса на тот же или связанный актив, который подвержен рискам снижения цены.

Например, трейдер приобрел акции компании А, стоимость которых зависит от нефти. Он может захеджировать риски снижения цен на нефть, купив фьючерс на неё.

Тогда при снижении цены нефти, трейдер потеряет на стоимости акций компании А. Но выиграет на нефтяном фьючерсе.

2️⃣ Продажа фьючерса
Стратегия, которая подразумевает продажу фьючерса на тот же или связанный актив, который подвержен риску роста цены.

Например трейдер продал акции компании Б, конкурирующей с компанией А. Тогда он может захеджировать риски повышения цены на акции компании А. Продав фьючерс на акции компании А.

В случае роста цены на акции компании А трейдер потеряет на короткой позиции по акциям компании Б. Но выиграет на продаже фьючерса на акции компании А.

3️⃣ Кросс-хеджирование
Данная стратегия подразумевает использование фьючерса на один актив для хеджирования риска по другому активу.
Кросс-хеджирование может быть эффективным, если два актива имеют высокую корреляцию между собой.

Например трейдер купил золото в виде слитков или монет. Он может захеджировать свой риск падения цены золота. Продав фьючерс на золото.

Таким образом, если цена золота упадет, трейдер потеряет на золоте в виде слитков или монет. Но выиграет на продаже фьючерса на золото.

Заключение

Хеджирование – это важный элемент успешного трейдинга и инвестирования, выполняющий функцию страховки.
Это позволяет снизить или полностью устранить риски от колебаний цен на финансовых рынках.

Такая страховка применяется к различным видам рисков. Таким как рыночный, валютный, процентный и др.
Для хеджирования используются различные инструменты: опционы, фьючерсы, свопы и др.

Также можно использовать различные стратегии: дельта-хеджирование, гамма-хеджирование, вега-хеджирование и др.

Страховка средств требует от трейдера знания того, как работают все перечисленные инструмента, аналитических навыков и дисциплины.

Начните использовать хеджирование в своем трейдинге и вы сможете минимизировать свои риски очень эффективно.