Приветствуем всех — кто хочет узнать как формируется цена на бирже. Мы открываем цикл статей о рыночной механике и детально обсудим ценообразование на финансовых рынках.

Сначала рассмотрим классические представления о природе цены на финансовых рынках. А также современные подходы к анализу и прогнозированию цен.

Классические основы ценообразования

Итак, ценообразование на бирже – это процесс определения стоимости финансовых инструментов. Таких как акции, облигации, валюты, товары и др.

Такой процесс зависит от множества обстоятельств, которые могут повлиять на спрос и предложение для этих инструментов. А также на их восприятие и оценку рыночными участниками.

На финансовых рынках цена формируются за счет многочисленных параметров: экономическая и политическая ситуации, спрос и предложение, рыночная конъюнктура, технологии и другие.

Спрос и предложение как основной ценообразующий фактор

Спрос и предложение – закон и один из основных принципов экономической теории.
Согласно закону спроса и предложения цена на какой-либо товар, услугу определяется через соотношение количества такого товара, услуги, которое желают купить потребители (спрос), и количество таких товаров и услуг, которые могут продать производители (предложение).

Также есть обратная зависимость между спросом и ценой. Чем цена выше (дороже) ↗, тем спрос ниже ↘.
И так же есть зависимость между предложением и ценой. Чем цена выше (дороже) ↗, тем предложения становится больше ↗.

Quantity — количество; equilibrium — равновесие.

Абсолютно по таким же принципам закон спроса и предложения работает на финансовых рынках.
Только роль товаров и услуг выполняют финансовые инструменты: валюта, акции, облигации, криптовалюта и т.д.

Для финансовых инструментов цена определяется соотношением количества этого актива, которое хотят купить (спрос) покупатели. И наличием этого инструмента, которое желают продать (предложение) продавцы.

Если спрос превышает предложение, то цена финансового инструмента растет. Это происходит потому, что покупатели могут заплатить бОльшую цену за ограниченное количество инструмента.

А когда предложение больше спроса, тогда цена актива падает. Так как продавцы вынуждены снижать цену для привлечения покупателей.

В том случае, когда спрос и предложение равны, то цена на финансовый инструмент стабилизируется на уровне равновесия. В рынке наблюдается баланс.

Закон спроса и предложения как система координат трейдера

Для биржи характерно присутствие двух групп участников: покупателей и продавцов. Есть конечно еще одна группа — наблюдатели или неопределившиеся. Но сейчас не о них.

Именно покупатели и продавцы образуют цену на рынке, опираясь на закон спроса и предложения.

Спрос (англ. demand) — это покупка (buy)↗ , предложение (англ. supply) — это продажа (sell)↘.
Теперь взгляните на рисунок закона спроса и предложения иначе, заменив значения demand и supply на buy и sell соответственно.

В точке равновесия происходит соглашение между покупателем и продавцом. То есть покупатель и продавец согласны с текущей ценой актива.
Именно это согласие рождает сделку на финансовых рынках. Но об этом мы напишем в других статьях.

Так выглядит классическое ценообразование.

Можно воспринимать любое согласие в цене между покупателем и продавцом, как точку заключения сделки. А ценовой график, как систему координат, где можно отслеживать поведение любого финансового инструмента.

Что же на самом деле образует цену?

Рассмотренный закон спроса и предложения не единственный фактор, влияющий на ценообразование. Точнее это базовый фактор.

Многочисленные факторы ценообразования весьма субъективны: психология, эмоции, ожидания, убеждения, мнения и др.

График цены показывает то, как участники рынка воспринимают и оценивают финансовый инструмент. А также как они реагируют на различные события и новости, способные повлиять на стоимость того или иного актива.

Цена на бирже является результатом взаимодействия между объективными и субъективными факторами. Результат такого взаимодействия влияет на спрос и предложение по финансовому инструменту.

По факту цена — это результат взаимодействия покупателя с продавцом. Или того, как они восприняли объективные и субъективные факторы перед тем как заключить сделку.

Некоторые авторы, такие как Билл Вильямс и Марк Дуглас, описывают формирование цены на бирже в своих книгах «Торговый хаос» и «Дисциплинированный трейдер».

Ценообразование по Б. Вильямсу и М. Дугласу

Они утверждают, что цена на бирже является отражением коллективного сознания участников рынка. Коллективное сознание состоит из четырех основных элементов: фундаментального анализа, технического анализа, психологии толпы и психологии индивидуума.

Психология толпы – это изучение поведения и настроения большого количества участников рынка.
Знание действий основной массы трейдеров, позволяет определить доминирующие эмоции и ожидания на рынке. И предугадать реакцию цены на различные стимулы.

Психология индивидуума – это изучение поведения и настроения конкретного участника рынка.
Знание самого себя позволяет определить собственные эмоции и ожидания на рынке. А также контролировать свою реакцию на различные стимулы.

Всё это вместе способствует развитию дисциплины, самоконтроля и самосовершенствования в трейдинге.
Влияние этих факторов в совокупности формируют у участников определенные убеждения о том или ином активе.

На основе полученных убеждений участник рынка делает вывод о покупке или продаже соответствующего актива.
Если он верит в актив, то он его покупает. А если не верит, — то как минимум ничего не предпринимает (или продает).

Так ценообразование на бирже — это доверие или недоверие рыночных участников в тот или иной актив.
По сути ценовой график любого актива отображает веру или недоверие трейдеров к нему.

Поведение цены является отражением действий трейдеров. По факту ценообразование на финансовых рынках — это отображение веры их участников.

Цена на бирже отражает не только внутреннюю стоимость финансового инструмента. Но еще его восприятие и оценку рыночными участниками.

График индекса Мосбиржи показывает веру участников в российский фондовый рынок в виде долгосрочной растущей тенденции.

Что такое равновесие или равновесная цена?

Равновесная цена (баланс) – это состояние рынка, где не происходит реакции на спрос или предложение.
Цена на финансовый инструмент сбалансирована и торги происходят в узком диапазоне (флете).

Равновесие (баланс) достигается в случае примерно равного количества покупателей и продавцов на рынке. Никто из них не имеет стимула изменить свою позицию.

Количество покупателей и количество продавцов означает объем средств и возможностей покупателей и продавцов. А не их число. Речь идет о примерно равных возможностях по средствам.

Ценовое равновесие может быть статическим или динамическим.

1️⃣ Статическое ценовое равновесие
Это состояние рынка, при котором цена на финансовый инструмент остается постоянной в течение определенного периода времени.

Такое равновесие может быть достигнуто, если на рынке нет никаких новых событий или новостей. Как правило, новости могут повлиять на спрос или предложение на финансовый инструмент.

2️⃣ Динамическое ценовое равновесие
Это состояние рынка, при котором цена на финансовый инструмент меняется в соответствии с изменением спроса или предложения на него.

Динамический баланс может быть достигнут, если на рынке есть новые события или новости, которые влияют на спрос или предложение на финансовый инструмент. Но эти изменения компенсируются соответствующими изменениями в позициях покупателей и продавцов.

Перспективы развития ценообразования на бирже

Ценообразование на бирже – это сложный и динамичный процесс, который постоянно подвержен воздействию различных внешних и внутренних факторов.

С развитием технологий, глобализации, регуляции и конкуренции ценообразование становится все более эффективным, прозрачным и доступным для участников рынка.
Однако формирование цены также становится все более сложным, нелинейным для анализа и прогнозирования.

В будущем ценообразование на бирже может стать еще более сложным из-за развития следующих тенденций ⬇:

1️⃣ Рост объема и скорости торговли за счет использования высокочастотного трейдинга, алгоритмического трейдинга, искусственного интеллекта и блокчейна.

2️⃣ Расширение ассортимента и сложности финансовых инструментов за счет создания новых производных инструментов, криптовалют, токенизации активов и др.

3️⃣ Увеличение скорости и объема информации, которая поступает на рынок из различных источников. Таких как СМИ, социальные сети, блоги, аналитические агентства и др.

4️⃣ Усиление роли регуляторов, центральных банков, правительств и международных организаций на установление правил и норм для финансовых рынков.

Все эти факторы могут создавать новые возможности и вызовы для трейдеров и инвесторов, которые хотят понять и использовать ценообразование на бирже для своих целей.

Зачем трейдеру нужно знать про ценообразование?

Знание процесса ценообразования на бирже является необходимым условием для успешного трейдинга и инвестирования. Это позволяет трейдеру ⬇:

1️⃣ Понимать, какие факторы влияют на цену финансового инструмента и как они могут измениться в будущем.

2️⃣ Выбирать подходящие инструменты и стратегии для анализа и прогнозирования цены финансового инструмента.

3️⃣ Определять оптимальные точки входа и выхода в рынок и управлять своими позициями.

4️⃣ Контролировать свои эмоции, ожидания и убеждения на рынке и принимать рациональные решения.

Выводы

Мы выяснили, что цена на бирже является результатом взаимодействия множества субъективных факторов, которые отражают коллективное сознание участников рынка.

Цена не всегда соответствует внутренней стоимости финансового инструмента, а может быть искажена эмоциями, ожиданиями, убеждениями и мнениями участников рынка.

Ценообразование также может быть подвержено влиянию различных событий и новостей, которые могут вызвать панику, эйфорию, оптимизм или пессимизм на рынке.

В этой статье мы рассмотрели основные ценообразующие факторы и понятия. Надеемся, что эта информация будет полезна для вас и поможет вам повысить свою эффективность и безопасность на финансовых рынках.